Jose María García-Hoz

No está  cerrado pero ya está en la calle: Banco Sabadell y Catalunya Caixa será la primera fusión resultante del proceso de rehabilitación de las cajas de ahorro españolas, actualmente en marcha. Aunque es prematuro apuntar detalles sobre el diseño final de la operación, el buen fin de la misma parece cercano, porque tiene sentido empresarial y político.

1. Los contrayentes. En términos de balance, Banco de Sabadell y Catalunya Caixa son entidades que necesitan aumentar tamaño en un escenario financiero en el que se mira con recelo a los bancos medianos. Catalunya Caixa es la resultante de la fusión de varias cajas catalanas (Caixa Catalunya, Caixa Tarragona y Caixa Manresa) que ya tiene muy adelantados la ejecución de sus planes de reestructuración de plantilla (prejubilación de 1.500 para dejar la plantilla en 8.000 personas)  y cierre de oficinas (500 para dejarla la red en 1.200), y ya adjudicados 1.250 millones de euros del Fondo de Reestructuración Ordenada de Bancaria y desde el 28 de julio opera como una sola entidad. En noviembre pasado, justo después de las elecciones a la Generalitat, cambió sus órganos rectores, nombrando presidente a Fernando Casado, el catedrático que hasta ahora dirigía el Instituto de Empresa Familiar  (el lobby de las empresas familiares españolas, sobre todo catalanas) en sustitución del socialista Narcís Serra. Caixa Catalunya fué una de las entidades de ahorro más afectadas por la burbuja inmobiliaria y aunque todavía está pagando los errores, no se temen nuevas sorpresas en su balance.

Banco Sabadell es el único banco cotizado con sede en Cataluña y desde la llegada de Josep Olíu a la Presidencia del Sabadell,  ha sido un entidad en expansión, pues en los últimos diez años compró Banco Herrero, Banco Urquijo, Banco Atlántico y todavía está digiriendo la compra de Banco Guipuzcoano que realizó el otoño pasado mediante una OPA en Bolsa. Sumadas las cifras de Sabadell y Guipuzcoano, la plantilla es de 11.000 empleados, y su red estará compuesta por 1.439 sucursales. El activo agregado es de 95.000 millones de euros. Esta expansión ha sido compatible con una caída estrepitosa en resultados (como casi todos los colegas y competidores) debido a las provisiones. De enero a septembre de 2010 el Sabadell ganó después de impuestos 340 millones de euros, menos de la mitad que dos años.

2. Los padrinos. El nuevo Gobierno de la Generalitat de Catalunya ve con muy buenos ojos que la segunda entidad financiera de cataluña se fusiones con la tercera. En el imaginario nacionalista, Cataluña siempre tuvo la frustración de no ser la sede de ningún gran banco nacional: ¿ara es l’ora?. Por otra parte, además del siempre necesario apoyo político, la Generalitat puede aportar  su peso en la gestión de Catalunya Caixa, pues las tres entidades que se fundieron en ella eran de promoción pública y, por tanto con mucho peso de representación del poder político en los órganos de gobierno y control de la Caixa.

3. Segundo intento. Banco Sabadell ya había iniciado negociaciones de fusión con La Caixa, relativamente sencillas porque el actual director general de La Caixa, Juan Mª Nin,había sido antes  consejero delegado del Sabadell. Las negociaciones se frustraron por discrepancias en la valoración de Criteria, el grupo industrial de La Caixa: Sabadell proponía valoración por cotización, mientras que La Caixa se mantuvo firme en la valoración por valor liquidativo, muy superior.