Jose María García-Hoz

Desde el punto de vista bursátil mi pronóstico es que Repsol recuperará en poco tiempo el precio anterior a la injustificada expropiación… Y el Gobierno deberá callar para no perjudicar a otras empresas españolas.

En primer lugar, porque el mercado ya había descontado la poblemática de Argentina e YPF: en lo que va de año el sector petróleo ha caído poco más del 1 por ciento, mientras que el batacazo de Repsol supera el 26 por ciento. Es decir, que había que ser muy despistado para no saber que, como escribió hace semanas Financial Times Repsol suministraba una cifras falseadas al mercado, pues en ellas se consolidaba YPF como si estuviera controlada por la compañía española, lo cual estaba lejos de ser cierto.

Inversiones alternativas

Una vez que las cosas están tan mal, ya solo pueden ir a mejor: algo tendrá que pagar el Gobierno argentino por las acciones expropiadas y, en todo caso, Repsol se librará de la deuda que correspondía a YPF.

El retorno por barril de Repsol en Argentina es de 2,5 dólares, mientras que en los otros mercados donde opera la compañía es de 10 dólares. Cualquier dólar invertido en otra parte será más rentable para Repsol.

Dejen de gritar

El Gobierno español ha reaccionado mal: las amenazas de sanciones y medidas por parte de los ministros de Industria y Exteriores suponen rebajarse al nivel populista y demagógico del peronismo.

A más a más, España es el primer inversor extranjero en Argentina, donde los tres grandes del Ibex -Telefónica, Santander y BBVA- obtienen alrededor del 5 por ciento de su beneficio.  Y además de ellos operan la hotelera NH, Indra, Abengoa, ACS, Abertis, Prisa, supermercados DIA, ACS, etc.

En un enfrentamiento político diplomático entre España y Argentina solo habría perdedores, pero España perdería más. La buena diplomacia se caracteriza por conseguir resultados sin recurrir al griterío público.

¿Callar ahora significa dar carta blanca a nuevas expropiaciones? El peronismo es imprevisible pero si España ha podido invertir en Argentina es, precisamente, porque otros países –Estados Unidos y Francia, singularmente—ya se retiraron amargados por la arbitrariedad. Suecia y Suiza son, sin duda, áreas más seguras, pero allí no necesitan inversiones. No inviertes donde quieres, sino donde puedes.

Que te pillen “in fraganti” es bueno o malo según lo que te traigas entre manos. Si te pillan fumando un cigarrito a escondidas de tus colegas del Ecofin, tienes un problema, todo lo contrario de que si te pillan haciendo tu trabajo: trabajarse en los pasillos al Comisario de Economía de la Unión Europea.
En el primer caso atentas contra tu salud y, según dicen, contra la del prójimo. Pero pasillear es uno de los trabajos que deben hacer los asistentes a reuniones tan largas. Para ganar el partido antes de saltar al campo, primero debes congraciarte con el árbitro.
Con otras palabras, si el Gobierno de España, quiere que la Unión Europea alargue los plazos en los que el país debe alcanzar el equilibrio presupuestario, el Ministro de Economía, Luis de Guindos, debe convencer a las personas que están detrás de la decisión de que en Madrid se está trabajando duro en reformar las viejas estructuras y hábitos de una economía que se ha quedado obsoleta, pero que puede salir adelante con un poco de comprensión.
Desde luego que en los pasillos no se consigue todo, pero si no aprovechas los tiempos muertos de las reuniones para vender lo que te traes entre manos, en el plenario tendrás que partir de cero ante un público cansado.
Y eso es justamente lo que hacía Luis de Guindos cuando un micrófono indiscreto le pilló in fraganti: ganarse la confianza de Olli Rhen, asegurándole que en España la reforma laboral, esta vez sí, va en serio.
Desde luego que convencer a Olli Rhen y demás tropa no es tarea sencilla, pero gracias al micrófono nadie podrá decir que Luis de Guindos no se lo ha currado.