Jose María García-Hoz

España perdió su condición de Estado soberano en el mismo momento en el que el ministro Luis de Guindos aceptó que un auditor independiente examinara las cuentas de los bancos españoles.

Un Estado es soberano cuando lleva a la práctica el dicho que la ropa sucia se lava en casa. Estados Unidos, Gran Bretaña, Alemania tuvieron hace un par o tres años problemas con la solvencia de sus bancos, pero estos países se las apañaron y afrontaron las circunstancias adversas por sí y ante sí con sus propios recursos.

 ¿Quién acepta un auditor independiente?

 España no ha tenido dinero suficiente para lavar las cagadas de sus bancos. Y al pedir ayuda a Bruselas, desde la eurozona le han impuesto un auditor externo. ¿De cuando los gobiernos de Berlin, Londres o Washington aceptarían que un auditor independiente  analizara las cuentas de bancos alemanes, británicos o norteamericanos?.

En el momento que el auditor, parece que será la megagestora americana BackRock aunque podría ser otro, de su veredicto sobre el balance de los bancos españoles, la eurozona decidirá como se rasca el bolsillo para impedir que el Reino de España se declare en suspensión de pagos. Compra de deuda española por parte del Banco Central Europeo, eurobonos, o cualquier otro mecanismo que lleve el dinero desde los mercados financieros internacionales a los bancos españoles, vía Frob o por cualquier otro camino.

En concurso de acreedores

En comparación empresarial, la situación del Reino de España se parece a la de una empresa que no puede devolver sus créditos, pero a la que sus bancos tratan de impedir que acuda al juez para declararse en concurso de acreedores, pues con esa declaración los primeros perjudicados serían los propios bancos que solo recuperarían una parte de sus deudas.

La suspensión de pagos –que es como los viejillos que aún contamos en pesetas llamamos al concurso de acreedores— tiene la ventaja de que es una situación provisional, de la que se puede salir. Es decir que si una vez cumplida las condiciones impuestas por Bruselas y recibida la ayuda necesaria, España empieza un adecuado ritmo de crecimiento económico y a devolver sus deudas, levantará el concurso y recuperará su soberanía financiera…

… Pero hasta que llegue ese momento, el Gobierno de España no tendrá otro remedio que aceptar y cumplir las medidas de saneamiento que imponga la Unión Europea. Con otras palabras: se ha perdido la soberanía financiera pues las autoridades españolas no pueden arreglar el problema sin la ayuda de otros.

 

 

 

 

Los pisos y viviendas bajarán de precio cuando quede constituido el banco malo, aunque es pronto para saber en que cuantía

 Oficialmente inaugurado el proceso de formación del llamado banco malo, es decir de aquella institución que se hará cargo de los pufos bancarios en viviendas, oficinas, edificios a medio construir y solares, hay una pregunta principal: ¿servirá este dichoso banco para bajar el precio de las viviendas? ¿será como un outlet inmobiliario  en el que pisos y casas se venderán a precios de restos de serie?.

 De momento, todos quietos

 De momento una cosa es segura: el primer efecto del banco malo será la paralización absoluta, más aún que ahora, del mercado inmobiliario entre y para particulares. Al que consiga en los próximos meses vender/comprar una vivienda le harán la ola en la notaría.

Y ello por la sencilla razón de que todos, compradores y vendedores, esperarán a ver cual es la rebaja con la que los bancos meterán sus fallidos inmobiliarios en el banco malo.

Por supuesto que no todos los bancos son iguales, ni todos los  productos inmobiliarios se parecen, pero cuando Banco de Valencia, o Caixa Catalunya, o la CAM (hoy Banco Sabadell), o Caja de Madrid constituyan sus respectivos bancos malos –a la hora de escribir el presente post parece que cada entidad financiera constituirá su propio cajón de la basura- y admitan un descuento medio del 50 por ciento en el valor de los activos inmobiliarios traspasados, ya nadie estará dispuesto a comprar con una rebaja menor.

Un nuevo paradigma

 En la Bolsa los precios son transparentes y universales: una acción de Telefónica vale lo mismo en el Mercado Continuo que en Wall Street o en Tokio. Pero el precio de 100 metros cuadrados de vivienda cambia en función de muchas variables: población, zona, estado de conservación o fase construcción… Pero incluso con esa dificultad para homogeneizar el valor, el banco malo servirá de nuevo paradigma de los precios de todo el mercado.

Y estos precios serán más bajos que los actuales, aunque en este momento procesal resulta imposible determinar la cuantía de la rebaja. No hace falta decir que a mayor descuento en el traspaso del banco al banco malo, más valor perderán los pisos.

Pero aquí y ahora se desconoce el interés de los bancos: si admiten mucho descuento recibirán mas ayuda del Estado, pero al mismo tiempo la entidad perderá credibilidad, cuando precisamente el primer activo bancario es la confianza.

Y viceversa: aquellas entidades que saquen pecho y constituyan un banco malo pequeño y con poco descuento, a lo mejor ganan prestigio, pero pierden dinero… Ya lo dice la sabia de mi cuñada: ¡todo es tan complicado!.

Observación técnica

 Lo dicho para el mercado de particulares no resulta de aplicación para los mayoristas, pues cualquier fondo de inversión (extranjero, naturalmente) con capacidad y ganas de comprar en España puede conseguir precios de risa, que guarden poca relación con el banco malo. Ya se sabe que el que compra en cantidad consigue mejores precios

Observación semántica

El banco malo, o los bancos malos si finalmente cada entidad constituye el suyo propio, técnicamente no serán bancos, pues carecerán de la capacidad definitoria de los bancos: conceder créditos. Pero en aras de la claridad se utiliza el término inapropiado para que nos entendamos mejor.